Ключевая ставка ЦБ осталась неизменной

«Рост цен в России в последние месяцы существенно ускорился. ЦБ должен не допустить, чтобы это переросло в устойчивую тенденцию», - в своем выступлении подчеркнула глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Важный тезис был озвучен на пресс-конференции – проифнляционные риски растут над дезинфляционными. Те показатели, которые могут разогнать цены в дальнейшем. Если в июле Центробанк оценивал устойчивую инфляцию в 4-5 процентов в перерасчете на год, теперь оценка повышена до 5-6 процентов.

В июне основным фактором стал рост цен на бензин и дизель, позднее начало проявляться его влияние на издержки компаний, инфляционные ожидания и спрос. Давят и внешняя ситуация на Ближнем Востоке, геополитические ограничения и временное сокращение логистических возможностей. Одновременно растет спрос на импорт, что вместе с другими факторами привело к некоторому ослаблению рубля летом.

Что с потребительской активностью?

Несмотря на то, что в июле она замедлилась, остается высокой. Снижается напряженность на рынке труда, вместе с тем, сокращается дефицит кадров. Производительность труда эксперты характеризуют как отстающую.

Денежно-кредитные условия остаются умеренно жесткими: депозитные ставки немного подросли, кредитные же продолжили снижаться.

Население склонно сберегать средства. Однако в июле ускорилось корпоративное кредитование.

Что дальше?

Сохранение ставки на уровне 14% нужно для того, чтобы уравновесить спрос с предложением, а разовое ускорение инфляции не стало постоянным.

По прогнозу Банка России инфляция вернется к отметке 4% к концу следующего года. В 2026 году она покажет 6-7%. Снижение же ключевой ставки автоматическим не будет. Банк России будет по-прежнему учитывать динамику инфляции, инфляционные ожидания и риски.

Следующее заседание совета директоров Центробанка запланировано на 23 октября 2026 года.